01

　　9月3日，A股三大指数小幅收涨。全市场1600余只ETF中，超半数上涨，百余只ETF涨幅大于1%。

　　02

　　巴西ETF、港股 创新药 ETF两大方向走强，共9只ETF跻身ETF涨幅前十。其中，2只巴西ETF连续三个交易日上涨，累计涨幅超7%；7只港股创新药ETF大多连续两个交易日上涨。

　　03

　　前一交易日（9月2日），市场整体回调，ETF获资金逆势净流入超40亿元。从当天净流入额居前十的ETF来看，资金继续流向“哑铃”两端，防御和进攻品种数量各半。

　　两类跨境ETF领涨

　　9月3日，跨境ETF几乎刷屏涨幅榜，单日涨幅前31只产品全部为跨境ETF，主要包括巴西ETF和医药主题ETF两大类别。

　　其中，2只巴西ETF今日大涨超4%，成交额均超1亿元，较昨日放量。值得注意的是，这两只基金已经连续三个交易日上涨，累计涨幅超7%。这两只巴西ETF于去年11月13日同日成立，是全市场仅有的两只投向巴西市场的跨境ETF，跟踪巴西伊博维斯帕指数。今年以来，这两只基金累计涨幅均超19%。

　　今日涨幅较大的医药主题ETF涵盖港股创新药、纳指生物科技、恒生生物科技、港股医药等细分方向品种。今日涨幅前十的医药主题ETF中，除了一只纳指生物科技ETF外，其余全部为港股创新药ETF，多只产品涨幅超3%。

　　南方基金认为，9月是医药板块内部轮换的时间窗口，业绩期后估值体系从市盈率切换到市销率，9月至10月一系列学术大会陆续召开，许多港股创新药企业的催化剂（如临床数据读出、境内外上市申请、对外授权交易等）或集中在未来数月落地。

　　广发基金刘杰认为，从2026年半年报数据看，多数龙头公司业绩超预期，行业赚钱的能力正在变强。进入9月后，医药学术会议的召开、国内创新药谈判落地、重磅临床数据或政策进展，都可能点燃板块情绪。拉长看，明年和后年有望成为国产创新药海外批量商业化的起点，创新药或进入“看收入”的新估值体系。

　　9月3日，单日跌幅前十的ETF中，六成为投向 互联网 板块的ETF。其中，主投港股互联网的ETF达5只。截至收盘，多只港股互联网ETF自8月3日以来已跌超10%。此外，昨日领涨的标普油气ETF、能源化工ETF今日也明显回调。昨日因尾盘异动较同类基金大幅收窄跌幅的一只粮食ETF，今日补跌，跌幅居市场首位。

　　资金进攻和防御参半

　　前一交易日（9月2日），ETF市场整体净流入44.79亿元。资金流向继续呈“哑铃型”特点。以单日净流入额前十的ETF为例，货基、可转债基和黄金ETF等防御性品种，以及双创主题、恒生科技和军工主题等偏进攻性品种各占一半。

　　其中， 华宝添益ETF 单日净流入34.48亿元，居全市场首位。值得注意的是，8月3日至9月2日，货基ETF累计“吸金”已超过220亿元，仅 银华日利ETF 一只产品，净流入超过180亿元。

　　9月2日，受创业板指回调影响， 创业板ETF易方达 跌超2%，不过其仍获资金逆势净流入14.56亿元，位居全市场ETF净流入额第二。当天跌超1%的 科创50ETF华夏 、 恒生科技ETF华泰柏瑞 也获得资金逆势加仓，单日净流入均超4亿元。

　　9月2日，宽基ETF依然是净流出的主要品种。单日净流出前十的ETF中，宽基占比过半。8月3日至9月2日，跟踪中证1000指数的2只小盘宽基ETF净流出超百亿元。

　　ETF解盘

　　再平衡成机构研判市场的关键词

　　 摩根士丹利 基金认为，8月以来的行情是存量博弈下的筹码再平衡，非趋势性行情。定价模式由板块贝塔切换为个股阿尔法， 驱动力 由估值修复转换为业绩催化，资源与科技双主线轮动，但市场并未走出全面上行格局。展望后市，科技板块中业绩可验证环节最优，首选光互联与 光芯片 、存储与国产扩产链等，其次为能化、医药，低估值价值领域关注金融、煤炭、电力。

　　招商基金认为，风格上，成长与价值走向再平衡，景气动量靠前且估值不高的板块多集中于出口链。全球AI产业叙事已从预期驱动进入验证阶段，市场对其持续性产生分歧。红利韧性强但短期不宜追涨。建议以“出口链景气品种+资源涨价链+红利底仓”构建均衡组合。AI链等待拥挤度与估值消化后再择机介入，关注创新药出海等医药结构性机会。