黄金市场的历史在2026年1月21日被改写。当天早盘，现货黄金价格直线拉涨，盘中首次突破4800美元大关，创下历史新高。国内市场同步沸腾，沪金期货主力合约价格一度冲至1074.98元/克的高位，同样刷新上市以来的历史纪录。面对金价的持续飙升，多家期货公司发布了最新研究报告，对黄金后市走势给出了专业判断。

申银万国期货观点：黄金继续反弹，白银下探回升。地缘政治不确定性上升，提振了市场的避险需求，进一步推动贵金属走强。从宏观面来看，经济数据显示美国通胀压力缓解，就业仍然疲软，美国12月核心CPI反弹幅度低于预期。2026年美联储仍将继续降息，宽松的流动性环境为贵金属的上涨提供有力支撑。对于黄金而言，美元信用动摇、央行购金、地缘风险提升等逻辑支撑依然稳固，黄金长期上行趋势有望延续。白银和铂金兼具金融和工业属性，除受到宏观因素驱动外，还受到供需缺口的额外支撑。白银供给持续紧张，矿产供应增量受限，而光伏等工业需求保持稳健增长，受价格上涨刺激，白银投资需求活跃。铂金供应同样面临制约，随着混合动力汽车的普及，铂金的尾气催化剂需求增加，氢能需求成为未来核心增长来源。随着铂金价格的上涨，铂金投资需求也被激活。因此，白银、铂金价格中枢有望依托宏观环境和供需缺口稳步上移。总体来看，短期波动不改贵金属长期上行趋势。恭喜您解锁贵金属交易权限，点击领取>>

东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖表示，近期国际金价维持高位运行，核心驱 动力源 于市场避险情绪升温与美元信用进一步弱化。地缘局势方面，继委内瑞拉之后，美国总统特朗普再度向伊朗施压，但其态度随后边际软化，速战速决的可能性下降，美国最终并未对伊朗采取袭击行动。与此同时，美欧地区矛盾持续升温，叠加地缘风险带来的不确定性，市场避险情绪持续对金价形成支撑。政策层面，美联储主席鲍威尔遭刑事诉讼，本质上是特朗普施压美联储降息的体现，这一事件进一步加剧了市场对美联储独立性的担忧，资金做多大宗商品的意愿显著增强，以此对冲法币潜在风险。

经济与货币政策预期上，近期美国经济数据表现尚可，短期未显现衰退迹象，通胀存在温和回升动力，美联储降息意愿偏低；加之美联储独立性受扰背景下，多数官员讲话维持“鹰派”基调，市场暂无增量刺激政策出台。不过，贵金属市场仍面临多重利空因素：一是美国关键矿产清单暂未对白银、铜等金属加征关税，相关资源的炒作热潮短期降温；二是芝商所调整贵金属保证金模式，上海期货交易所同步对白银期货实施提保限仓措施，政策层面意在为市场降温；三是白银及 有色金属 价格近期涨幅过快，已脱离实际供需基本面，前期积累的风险亟待释放。 综合 来看，短期金价波动大概率加大，建议投资者等待回调后再布局多头头寸。

广发期货研究所贵金属研究员叶倩宁表示，近期，局部地区贸易冲突升级，加剧了市场担忧情绪，避险资金纷纷涌入黄金市场，推动国际黄金价格在结束短暂回调后再度走强，并创下了历史新高。从宏观层面来看，美国近期公布的一系列经济数据显示，其就业市场与通胀水平持续放缓，但部分领域在美联储降息政策的提振下已出现边际改善。尽管美联储内部对就业与通胀目标的权衡仍存在分歧，短期政策取向趋于谨慎，但贸易摩擦升级与地缘风险引发的避险需求，正驱动资金提前布局黄金资产，为金价上涨打开中长期空间。在此背景下，全球主流机构纷纷上调金价预期，部分机构投资者选择提前“抢跑”配置黄金，进一步对金价形成强劲支撑。从短期走势来看，黄金市场将更多受美国经济数据对美联储政策预期的传导，以及地缘局势波动的扰动，价格大概率维持偏强震荡态势。

投资有风险、入市需谨慎，过往数据不代表投资建议，据此交易风险自担。