财经早餐摘要：（1）商务部新闻发言人就美对华造船等行业301调查限制措施落地答记者问；（2）上海：提升智能算力终端规模牵引自主 GPU 、互联模块等核心部件规模化应用；（3）央行宣布！今日开展6000亿元买断式逆回购操作。

一、政策和行业新闻

1、李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。在会上李强强调，要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。要多措并举营造一流产业生态， 综合 治理行业无序、非理性竞争，着力构建创新生态圈。

2、有记者就美对华造船等行业301调查限制措施提问，商务部新闻发言人回答表示：美方措施是典型单边主义、保护主义行为，严重违反世贸组织规则，违背《中美海运协定》平等互惠原则，赋予相关国家航运和造船企业不公平竞争优势，构成对中国航运、造船等产业的歧视性做法，严重损害中国相关产业利益。中方在相关问题上的立场是明确的、一贯的，打，奉陪到底；谈，大门敞开。中方敦促美方纠正错误做法，与中方相向而行，通过平等对话协商方式解决双方关切的问题。

3、当地时间10月14日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》。IMF表示，预计2025年全球经济增速将放缓至3.2%，2026年进一步降至3.1%。美国关税的急剧上升正在成为主导全球不确定性的最重要因素。

4、上海市经济和信息化委员会印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》。其中提出，提升智能算力终端规模。加快边缘智算一体机终端布局，开发支持大模型轻量化的推理一体机产品，打造即插即用 人工智能 边端解决方案，加速人工智能赋能千行百业。打造智算 服务器 终端产业集群，提升万卡集群系统调优能力，集聚国内智算服务器整机优质企业，实现百亿级规模，牵引自主GPU、互联模块等核心部件规模化应用。根据《方案》，将重点培育以下三类智能终端品牌：培育人工智能计算机领军品牌，建设年产千万台产能生产基地;引育人工 智能手机 终端品牌，加快布局人工智能手机生产能力;围绕AR、MR、VR三类眼镜产品形态，加快打造一批 智能眼镜 头部品牌，形成覆盖消费级、企业级和专业级的完整产品矩阵。新终端方面，除了智能眼镜外，《方案》重点提及了包括智算一体机、 机器人 等产品。《方案》强调，打造智算服务器终端产业集群，牵引自主GPU、互联模块等核心部件规模化应用；强化机器人终端能力，推进端侧 芯片 、 灵巧手 、电池等核心零部件加快产业化突破。

5、为保持银行体系流动性充裕，2025年10月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

6、安世 半导体 官网显示，10月4日，中国商务部发布出口管制公告，禁止安世半导体中国及其分包商出口在中国生产的特定成品部件和子组件。安世半导体表示正积极与中国有关部门沟通，争取获得豁免。安世半导体正与所有相关国家和地方政府部门密切沟通，以减轻该措施的影响。

7、据中核集团官方微信公众号消息，近日，中核集团核工业西南物理研究院在磁约束 核聚变 能量导出关键技术领域取得重要进展。研究团队自主设计并建成了用于聚变能量导出研究的工程性 液态金属 和氦气工质热工研究台架，并已全面投入运行。

8、据媒体报道，存储模组大厂威刚董事长陈立白表示，当前DRAM内存、NAND闪存、固态硬盘、 机械 硬盘等存储产品全面缺货，这种情况30年未见。他认为这背后是云服务供应商大规模采购的强劲需求推动，存储行业将迎来多年期牛市。

9、据媒体报道，相关主管部门或将发布一份加强光伏产能调控的通知文件。针对传闻中相关政策的真实性以及是否确有调控政策将出台的情况，记者向一位行业权威人士进行了求证，该人士回应说“有”。

10、 阿里云 再度开启了海外市场的降价攻势。阿里云官网公告显示，自北京时间10月30日起，阿里云部分云服务器ECS产品价格将在法兰克福、东京、迪拜进行价格下调，降幅最高达到10.26%。尽管本次降价的范围并不大，但能够从中窥见阿里云进攻海外市场的野心。

11、近日， 中国电信 获得工信部 eSIM 手机商用试验批复许可，eSIM手机业务在国内31个省市正式上市销售。此前， 中国联通 、 中国移动 也宣布获得开展eSIM手机运营服务商用试验的批复。

12、国家发展改革委日前印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。《办法》提到，支持 电力 、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造。支持以工业园区、产业集群为载体整体部署并规模化实施的节能降碳改造。支持供热、算力等基础设施节能降碳改造。支持中央和国家机关节能降碳改造。

13、中国汽车工业协会14日发布数据显示，今年前9个月，我国汽车工业多项经济指标实现两位数增长。最新数据显示，1—9月份，汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。其中， 新能源 汽车产销量均超过1100万辆，同比增长均超过30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1%。

14、据新华社14日消息，美国太空探索技术公司新一代重型运载火箭“星舰”13日从得克萨斯州发射升空，实施第11次试飞。火箭在起飞后顺利分离，冲出太空又平安回到地球，最后精准落入墨西哥湾海域，实现了让“星舰”“飞回来”的阶段目标——完成从发射到受控落水的完整闭环。

15、在14日举行的京东“双11”开放日上，《每日经济新闻》记者现场获悉，京东汽车宣布联合 宁德时代 旗下时代电服和 广汽集团 共同推出一款“国民好车”。接近京东的知情人士向记者透露：“京东主要提供用户消费洞察和独家销售，不直接涉及制造环节。”具体而言，京东负责用户洞察、买车与养车等方面的资源，广汽提供 整车 制造能力，宁德时代贡献电池技术及换电生态，最终整合打造一站式配齐的汽车消费模式。该车将于京东“双11”活动期间正式发布，并在京东进行独家销售。即日起，用户可在京东App搜索“国民好车”提前预约试驾。

二、市场回顾

【国内股市】

1、10月14日，截至收盘，沪指跌0.62%，深成指跌2.54%，创业板指跌3.99%。板块方面， 保险 、煤炭、银行、港口航运等板块涨幅居前，半导体、CPO等板块跌幅居前。

2、10月14日，香港恒生指数收跌1.73%， 恒生科技 指数跌3.62%。半导体板块跌幅居前， 华虹半导体 跌超13%， 上海复旦 跌超9%， 中芯国际 跌超8%； 黄金股 走弱， 赤峰黄金 、 中国黄金 国际跌超6%； 耀才证券金融 跌超15%， 中兴通讯 跌超9%， 洛阳钼业 跌超8%。

【环球市场】

1、美股：三大指数收盘涨跌不一，截至收盘，道指涨0.44%，纳指跌0.76%， 标普500 指数跌0.16%。大型科技股多数下跌， 英伟达 、 英特尔 跌超4%，博通跌超3%， 特斯拉 、 亚马逊 跌超1%。热门中概股普遍下跌， 纳斯达克 中国金龙指数收跌1.95%。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9452.77点，较前一交易日上涨9.9点，涨幅为0.1%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7919.62点，较前一交易日下跌14.64点，跌幅为0.18%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24236.94点，较前一交易日下跌150.99点，跌幅为0.62%。

3、国际黄金：COMEX黄金期货收涨0.64%，报4159.6美元/盎司。

4、国际原油：WTI原油期货收跌1.33%，报58.70美元/桶。布伦特原油期货收跌1.47%，报62.39美元/桶。

【机构策略】

1、 中信证券 ：海外AI催化密集看好商业化潜力

2025年9-10月，海外AI产品密集发布，商业化进展加速，重点事件包括OpenAI推出Sora 2并开启电商生态建设、Anthropic发布Claude Sonnet 4.5、谷歌多模态应用创新、Meta Ray-Ban Display AI眼镜、AppLovin自助广告投放系统等，从模型能力、变现形式、应用场景方面实现创新，进一步催化AI市场情绪。我们认为随着AI应用逐步成熟并开始探索更多商业化形式，有望逐步弥合市场对于AI商业化效率和增量价值创造的分歧，进而对AI的长期价值有更加清晰的定价。我们建议关注Q4 AI相关产品进展，继续看好广告、电商、社交等场景落地。

2、 华泰证券 ：市场关注向产能出清行业、顺周期方向及防御品种集中

节后，市场走势震荡，资金交易热情仍不弱，交易型资金仍是主要增量来源，参与交易的投资者数量回升，散户、融资资金转向净流入，私募基金日均备案数量仍在7月以来中枢水平。波动项或主要源于公募基金新发，上周公募基金新发规模受到季节性波动有所回落，基金净值回升下，公募基金新发或仍在上行趋势中。配置侧，投资者对以海外算力链为主的TMT止盈需求增强，市场关注向产能出清行业、顺周期方向及防御品种集中。

【投资聚焦】

1、存储模组大厂称存储行业全面缺货30年未见

据媒体报道，存储模组大厂威刚董事长陈立白表示，当前DRAM内存、NAND闪存、固态硬盘、机械硬盘等存储产品全面缺货，这种情况30年未见。他认为这背后是云服务供应商大规模采购的强劲需求推动，存储行业将迎来多年期牛市。针对DDR4内存市场，陈立白指出三星半导体、SK海力士、美光等三大DRAM厂商已拆除DDR4产线设备，重新生产DDR4并不划算。这意味着DDR4将进入约2年的长尾市场阶段，供应缺口远超预期。

近年来，随着AI技术飞速发展以及AI数据中心等基建需求大增，存储芯片需求相当旺盛。 摩根士丹利 表示，鉴于明年存储领域可能出现供需失衡，内存芯片行业将迎来“超级周期”。市场需求高企的背景下，存储芯片行业也开始出现供不应求、涨价、转变订货模式等一系列连锁反应。

2、我国成功发射试验三十一号卫星，机构称卫星 互联网 建设显著提速

据媒体报道，10月13日18时00分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将试验三十一号卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。该卫星主要用于开展新型 光学 成像技术验证。

近来，我国 卫星互联网 建设显著提速，与此同时，卫星互联网产业的支持政策与牌照发放也在加速推进。中航证券在研报中称，根据我国目前披露的主要巨型星座建设计划，2030年我国卫星互联网制造端市场空间规模预计可达250亿元至460亿元，地面设备市场空间规模可达267亿元，服务端市场空间可达227亿元。

3、第30届国际原子能机构聚变能大会正在成都举行

2025年10月13日至18日，第30届国际原子能机构聚变能大会将在成都举办。此次会议涵盖一系列主题领域，例如磁约束、惯性约束及创新约束的实验与理论、聚变技术与材料，以及聚变的安全和社会经济方面。此外，近日中核集团核工业西南物理研究院在磁约束核聚变能量导出关键技术领域取得重要进展。研究团队自主设计并建成了用于聚变能量导出研究的工程性液态金属和氦气工质热工研究台架，并已全面投入运行。

这标志着我国构建起覆盖聚变堆全工况、具备国际领先水平的液态金属与氦冷技术研究体系，为未来聚变堆的工程化应用奠定了关键实验基础。开源证券电力团队则认为，当前核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好板块长期发展前景。未来行业核心催化剂将是重大装置的持续建设投入以及关键部件订单的规模化落地。

【新股申购】

10月15日有2只新股申购，分别为超颖电子和泰凯英。其中，超颖电子申购代码732175，公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，产品涵盖双面板至二十六层板、HDI板、厚铜板、金属基板、高频高速板等。泰凯英申购代码920020，公司专业从事矿山及建筑 轮胎 的设计、研发、销售与服务的企业。公司产品范畴属于工程子午线轮胎和全钢卡车轮胎。

三、公司新闻

1、 如意集团 ：因涉嫌信披违法违规被证监会立案

2、 帝科股份 ：拟3亿元收购存储芯片公司江苏晶凯62.5%股权

3、 海南华铁 第一大股东、第二大股东10月14日分别增持560.4万股、638万股

4、 盛屯矿业 ：拟1.9亿美元收购加拿大Loncor公司100%股权，取得其阿杜姆比金矿资产

5、 德固特 ：早年为个别客户生产用于存储核废弃燃料棒的容器，目前无相关客户或订单

6、 夏厦精密 ：拟与专业投资机构共同投资设立基金投向 人形机器人 关键零部件等

7、 迈瑞医疗 ：拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市

8、 雅化集团 ：前三季度净利同比预增107%-133%，锂盐产品第三季度销量大幅增长

9、 瑞芯微 ：前三季度净利同比预增116%-127%，存储芯片DDR4向DDR5转型或致后续业绩继续快速增长

10、 盛和资源 ：前三季度净利同比预增697%-783%

11、 山东黄金 ：预计前三季度净利润同比增长84%-99%

12、 法尔胜 ：公司不涉及“可控核聚变”相关业务