【盘面】

节后首个交易日，沪深三大股指今日早盘集体走高，北交所北证50指数大涨近3%。截至早间收盘，沪指涨0.94%，深证成指涨1.66%，创业板指涨2%。盘面上看，核聚变、CPO概念、稀土永磁、华为鸿蒙等板块表现活跃领涨，仅银行、公共设施等少数板块回调。总体上，市场个股涨多跌少，超过4800股红盘，全市场约110股涨停。

【资金】

沪深京三地半日成交额约8700亿元，较上个交易日同期放量超1000亿元。资金方面，华为概念、云计算、机器人概念、IDC概念等板块资金净流入居前，体育产业、MLED、集成电路、丝杠等板块资金净流出居前。

具体来看，

可控核聚变概念盘中大幅走高，久盛电气20%涨停，中洲特材盘中涨超15%，海陆重工、合锻智能、雪人股份、兰石重装等均涨停或大涨。消息面上，5月1日，合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装工作比原计划提前两个月，在聚变堆主机关键系统综合研究设施园区正式启动。BEST装置将在第一代中国人造太阳EAST装置的基础上，首次演示聚变能发电，引领燃烧等离子物理研究，为中国聚变能的发展做出前瞻性和开创性贡献。

稀土板块大幅拉升，九菱科技盘中涨超20%，西磁科技、大地熊、盛和资源、广晟有色等多股大涨。招商证券认为，中国稀土实施出口管制后短期海外将面临抢单，造成海外稀土价格大涨。未来国内外稀土中枢价格将上移，短期预计海外稀土价格将高于国内，中期价格有望收敛，整体中枢价格持续上移。

华为鸿蒙概念持续走强，慧为智能30%涨停，九联科技、天源迪科、狄耐克、有方科技、亚华电子等大涨。消息面上，华为鸿蒙PC版电脑本月将正式开售，市场看好操作系统有望率先破局。

跌幅方面，银行板块早盘回调，渝农商行、重庆银行、苏州银行、江苏银行等领跌。

【机构策略】

中信证券认为，展望5月，“为签而签”可能成为海外叙事逻辑，预计风险偏好还有回升空间，A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动的特征，以低机构持仓的主题型交易机会为主；但从经济层面来看，真实的影响已经悄然发生。配置上，除了短期的热点主题轮动，建议聚焦三个不变的大趋势：一是中国自主科技能力的提升趋势不会动摇；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势不会动摇；三是中国势必要走通“双循环”，加速完善社会保障并激发内需潜力是政策的必选项。

国海证券认为，结合一季报业绩、政策定调、产业催化等多方面因素来看，5月中小成长和科技有望占优。2025年一季报已披露完毕，小盘风格业绩较2024年有明显改善，行业层面TMT业绩改善幅度居前，主要是计算机、传媒以及电子中的半导体等细分领域。关税摩擦对基本面的影响或滞后显现；5月科技潜在较多催化，如DeepSeek可能将发布新模型R2等，市场短期或偏结构性行情。

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