2025年第一季度锂电行业淡季不淡,近期有多家机构上调了对宁德时代的目标价预期。
3月14日,锂电龙头企业宁德时代披露2024年年报,公司营收、净利润指标均处于业绩预告的中值区间,其中归母净利润同比增长15%。在此前1月派发的54亿元特别分红的基础上,宁德时代计划向全体投资者增派接近200亿元的现金分红。
业绩逐季走高
公告显示,宁德时代2024年度实现营业收入3620.13亿元,同比下降9.7%;净利润507.45亿元,同比增长15.01%。两项指标表现符合预期,宁德时代前期业绩预告提供的营收变动区间为下滑8.7%至11.2%,净利润变动区间为增长11%至20%。
分季节来看,宁德时代营收、净利润数据均逐季节走高,在锂电行业的传统淡季,宁德时代的业绩指标反而达到最高峰,第四季度营收、净利润环比三季度均增长约12%,印证此前行业判断其四季度排产饱满,产能利用率高增的特点。
同时,公司研发投入再创新高,2024全年达186亿元,近十年累计研发投入超过700亿元。公司经营性现金流稳健,2024全年约970亿元,期末货币资金超3000亿元,有望为持续高强度研发投入和产能建设提供资金保障。
规模继续领跑
在2024年度,宁德时代保持了在全球范围内的规模领跑优势。
2024年,宁德时代实现锂离子电池销量475GWh,同比增长21.8%。其中,动力电池系统销量381GWh,同比增长18.8%;储能电池系统销量93GWh,同比增长34.3%。
根据SNE Research数据,在动力电池领域,宁德时代已连续8年动力电池使用量排名全球第一,2024年全球市占率为37.9%;在储能领域连续4年储能电池出货量排名全球第一。
截至报告期末,宁德时代拥有电池系统产能676GWh,估算同比增长22%,全年产能利用率达76%,较上年同期高出6个百分点,较2024年上半年高出约11个百分点。东吴证券研报测算,宁德时代第四季度产能利用率近90%,预计发出商品新增10GWh以上,将增厚2025年第一季度利润。
同时,宁德时代目前仍然有高达219GWh的在建产能。当下,全球范围内的电池产能建设是公司推进的重点,国内方面,公司顺利推进中州基地、贵阳基地、厦门基地、济宁基地等建设,部分产线已投产并正在进行产能爬坡;海外方面,公司德国工厂产能逐渐提升,并积极推进匈牙利工厂、与Stellantis合资的西班牙工厂以及印尼电池产业链项目的建设或筹建。
大手笔分红继续加码
在本次财报季中,宁德时代再次抛出了大额分红方案,公司拟以2024年度归母净利润的50%实施年度现金分红及特别现金分红,对应总金额高达253.7亿元。
在今年1月24日宁德时代提前实施部分特别现金分红约54亿元,因此剩余接近200亿元将在本轮财报后实施,对应向全体股东每10股派发现金分红45.53元(含税)。
在2023和2024年度,宁德时代连续两年分红比例达50%,累计分红(含已宣布的2024年度分红方案)和回购金额近600亿元。
机构态度乐观
展望未来,宁德时代再度强调了其“三大战略方向”和“四大创新体系”发展规划。其中在应用领域,宁德时代表示将实现创新技术和产品在工程机械、船舶、航空器等更多场景中的应用并推出巧克力换电、骐骥换电等创新解决方案。同时以区域性试点项目为切入点,积极推动零碳科技产品和解决方案落地,助力区域零碳生态建设及各领域绿色低碳转型。
此外,公司已经于2月11日提交港股上市申请,进一步推进公司全球化战略布局,打造国际化资本运作平台,提高综合竞争力。
近期,多家机构发布研报上调对宁德时代的目标股价,据Wind统计,宁德时代当下机构一致目标价335元/股,较当前262元/股的股价有28%的上涨空间。
东吴证券认为,2025年国内动力电池、海外储能市场持续高景气,其中宁德时代已获得中东19GWh储能大项目,预计公司出货量有望同增35%至近650GWh,2025年第一季度行业淡季不淡,排产环比大增50%,有望奠定全年高增长。