财经早餐摘要：1、中办、国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》。2、深圳推出并购重组14条：三年并购重组项目数突破100单、交易总价值突破300亿。3、央行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。

一、政策和行业新闻

1、近日，中办、国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》提到，到2027年，培育一批具有国际竞争力的现代物流企业，国家物流枢纽体系和现代物流服务网络更加健全，统一高效、竞争有序的物流市场基本形成，现代物流对提升产业链供应链韧性和安全水平的战略支撑显著增强。

2、近日，央行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。《行动方案》提出，系统推进金融机构数字化转型，加强战略规划和组织管理，强化数字技术支撑能力，夯实数据治理与融合应用能力基础，建设数字金融服务生态，提升数字化经营管理能力。

3、深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》。《行动方案》提出，到2027年底，推动深圳境内外上市公司总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元，形成一批优秀并购案例，助力深圳打造有重要影响力的创新资本形成中心。

4、北京证监局与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会。北京市委金融办韩旭副主任指出，建议金融机构要加大对并购重组业务的支持力度，创新金融服务产品与模式，积极为企业提供并购贷款、并购基金、过桥融资等多元化金融服务，拓宽企业融资渠道。

5、国家统计局：1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。10月份，规模以上工业企业利润同比下降10.0%。

6、10月份，我国中小企业生产经营持续改善，内外贸市场稳步扩大，发展信心不断增强。前10个月，我国规模以上工业中小企业增加值同比增长7.0%。其中，41个大类行业中39个行业增加值保持增长，有力支撑工业经济平稳增长。10月份，中小企业生产指数为50.7%，连续6个月处于扩张区间。

7、国家卫健委等七部门公布《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》，要求以保障质量安全为底线、以接诊医师判断为标准，推进检查检验结果互认工作，提高医疗服务效率，改善患者就医体验。

8、央视新闻：市场监管总局批准上海机动车检测认证技术研究中心有限公司筹建国家汽车芯片质量检验检测中心。该机构将立足于产业需求，建立起支撑汽车芯片装车适配的检测体系，突破一批国内空白的汽车芯片检测和国产化装车验证技术，建立包含各项性能、可靠性、车规适应性及实车工况用例等汽车芯片检测技术能力。

9、学习时报：低空经济正在成为资本市场的关注热点。各地政府要与金融监管部门、行业协会等紧密合作，共同制定和完善地方性法规，加强政府的市场监管，健全资本退出等相关机制，拓展多元化退出渠道，助力低空经济在耐心资本的支持下，开辟新质生产力发展的新天地。

10、中国低空经济联盟发布《低空经济发展趋势报告》。报告中提到，大概两三年以后，我国主要大城市的空中交通网络和地面飞行服务设施将基本建成，eVTOL也将大批量商业化。eVTOL的市场价格也将从千万逐渐降低，到2030年四五座的eVTOL有望保持在两三百万价格区间，将可能有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士。

11、据汽车供应链人士获取的文件显示，继比亚迪要求供应商降价10%引发市场热议后，上汽大通近日也向其供应商致信称，“卷成本”将是2025年汽车行业的主旋律，邀请供应商伙伴共同参与到成本控制的大项目中，目标降本10%。

12、11月份以来，已有24家公司披露前三季度分配预案。截至11月27日，今年拟进行（含已完成）三季报现金分红的上市公司已达241家，而去年同期为63家；按照基准股本计算，合计分红金额为644.3亿元，而去年同期为181.11亿元。统计显示，三季报分红公司数量和金额均创历史新高。

13、证监会官网显示，11月26日，四家基金公司集中递交中证A500指数产品募集申请。其中，永赢基金、西藏东财基金、融通基金均申报了中证A500 ETF，华安基金则上报中证A500指数增强基金。目前已上报待审批的中证A500指数产品合计达到45只。

14、中国信通院数据显示，2024年10月，国内市场手机出货量2967.4万部，同比增长1.8%，其中，5G手机2672.2万部，同比增长1.1%，占同期手机出货量的90.1%。

15、朱雀二号改进型遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的光传01、02试验星顺利送入预定轨道。此次任务是朱雀二号运载火箭的第4次飞行。

16、中国科学技术大学特任教授谈鹏团队发现，通过改变锂离子浓度，调控传输与成核动力学之间的匹配程度，可以显著提升锂氧气电池的放电容量。该研究为实现高能量密度锂空气电池提供了理论指导。

17、人工智能领域的领头羊OpenAI近日获得了日本科技投资巨头软银15亿美元的新投资。这是OpenAI 10月最近一次融资的补充，OpenAI当时以1570亿美元估值获得的66亿美元融资。

18、根据苹果公司最新获批专利，其安全摄像头通过AI技术，即使在无法清晰捕捉面部的情况下也能识别用户。根据专利描述，苹果公司的安全摄像头将深度整合Apple Intelligence技能，可以超越现有人体检测和人脸识别技术。

二、市场回顾

【国内股市】

1、11月27日，沪指涨1.53%，收报3309.78点；深证成指涨2.25%，收报10566.10点；创业板指涨2.73%，收报2208.78点。谷子经济概念股持续爆发，游戏、风电设备、家用轻工、通信服务、软件开发、航天航空、文化传媒板块涨幅居前。

2、11月27日，日内上榜龙虎榜个股中，资金净流入靠前的是国光电器，金额为5.35亿元。从游资角度看，炒股养家日内净买入2.85亿元，其中净买入有研新材3.1亿元。相反，思明南路净卖出2590万元，其中净卖出湖南黄金2994万元。

3、11月27日，恒生指数大涨2.32%，恒生科技指数大涨3.61%。板块方面，电气设备、医疗保健技术、医药、石油、半导体、融资租赁、IP经济、中资券商股、人工智能、内险股等板块涨幅居前。

【环球市场】

1、美股：三大指数集体收跌，道指跌0.31%，纳指跌0.60%，标普500指数跌0.38%。“科技七姐妹”多数下跌。特斯拉跌1.58%；谷歌A涨0.07%；苹果跌0.06%；Meta跌0.761%；亚马逊跌1.02%；英伟达一度跌超3.5%，截至收盘跌1.15%。微软跌1.17%。美国联邦贸易委员会(FTC)对微软启动反垄断调查。热门中概股集体上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.81%。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数27日报收于8274.75点，较前一交易日上涨16.14点，涨幅为0.20%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7143.03点，较前一交易日下跌51.48点，跌幅为0.72%；德国法兰克福股市DAX指数报收于19261.75点，较前一交易日下跌34.23点，跌幅为0.18%。

3、国际黄金：COMEX黄金期货涨0.71%，报2639.90美元/盎司。

4、国际原油：纽约商品交易所2025年1月交货的轻质原油期货价格下跌5美分，收于每桶68.72美元，跌幅为0.07%；2025年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2美分，收于每桶72.30美元，涨幅为0.03%。

【机构策略】

1、国投证券：岁末年初爆发行情的可能性较大

通过深度复盘2000年至今岁末年初（12月-次年1、2月）行情各指数表现来看，研报认为岁末年初爆发行情的可能性较大，近十年仅2016年没有岁末年初行情（2024年初行情在春节后启动），一般而言岁末年初行情中大盘指数强于小盘。从主要指数的表现上看，岁末年初行情大盘强于小盘，沪深300平均涨幅居前，12月平均涨3.20%，12月-1月平均涨3.46%。风格层面，岁末行情中价值优于成长，金融>消费>成长>周期，而次年初成长的平均收益相对占优。从整个岁末年初（12月-1月）来看，价值风格的胜率达到70%（2003年至今），成长风格在12月的胜率仅为40%，次年1月胜率上升至65%。

2、中信证券：2027年我国卡牌市场规模有望达351亿元

当前国内IP行业景气度高，卡牌作为IP衍生的重要品类，市场规模快速增长。需求端，卡牌兼具IP+盲盒+收藏+社交+娱乐属性，需求高增，我们测算2027年我国卡牌市场规模有望达351亿元，2022—2027年CAGR为25%。供给端，IP运营和持续创新为核心要素。当前行业处在快速发展期，我们认为具备强IP能力，且有设计工艺、渠道赋能的玩家有望成为破局者。

【投资聚焦】

1、英伟达GB200大量采用该产品，目前在2025年已面临供不应求

知名分析师郭明錤最新报告显示，受益英伟达GB200订单情况超乎预期，美国电阻公司威世(Vishay)目前2025年的MOSFET产能已满载，预计将贡献营收约20–30%，毛利率高于平均水准。此外，郭明錤指出，GB200大量采用Vishay的vPolyTan（聚合物钽电容），目前在2025年已面临供不应求，预计此产品毛利率显著高于平均水准。

民生证券指出，AI发展最直接拉动的是算力需求的提升，而AI芯片对于电源稳定性的要求大大提升了芯片外围的电容总容量需求，同时大功率AI芯片也对散热提出了更高的要求。钽电容凭借更高电容值以及耐高温的特性，有望受到AI应用拉动需求增长。

2、华为Mate X6再爆黑科技！此材料未来应用前景可期

11月26日，华为Mate品牌盛典上，新款折叠旗舰手机华为Mate X6首次亮相，成为全场焦点。而最引人注目的，莫过于它所采用的革命性材料——超高导热石墨烯。余承东在发布会上形象地表述，这种石墨烯切冰如同切豆腐一般轻松，这不仅仅是一句口号，更是对其卓越导热性能的生动诠释。

开源证券发布研报称，根据CGIA Research预测，2025年全球5G手机石墨烯导热膜市场规模有望达到26.4亿元，同时4G手机石墨烯导热膜市场规模有望达到3.6亿元，预计2025年石墨烯散热膜在智能手机的市场规模有望达到30亿元。另外，因石墨烯导热膜出色的柔韧性、耐弯折等特性，使其在折叠屏手机领域中具有很大的应用前景，预计随着未来石墨烯导热膜在折叠屏手机上技术逐步成熟，其需求量将同步增长。

三、公司新闻

1、上工申贝：第一大股东的控制权或发生变动，今起停牌

2、宏达高科：公司抓住市场机会减持海宁皮城1115万股

3、新世界：泛二次元业态在公司整体业务板块中占比很小

4、万业企业：筹划实际控制人变更事项，今起停牌

5、贝仕达克：不涉及工业机器人、人形机器人等相关机器人本体业务

6、丽人丽妆：股东杭州灏月拟转让不超过17.57%公司股份

7、长安汽车：拟以公开摘牌方式购买长安汽车金融有限公司20%股权

8、中国医药：拟收购辽宁公司40%股权

9、中船科技：子公司拟出售高台新能源公司100%股权

10、海兴电力：预中标国家电网采购项目，总金额约2.2亿元

11、博实股份：签订5300万元包装码垛成套装备销售合同

12、粤桂股份：目前暂无与固态电池相关的业务及客户