机构指出，在内需刺激下，春节期间有望加大消费券发放力度，叠加春节假期增加一天，2025年春节档档期或明显增加，电影票房有望迎来强劲表现。展望2025年供需两端有望改善，推动电影院线板块基本面拐点向上，建议关注板块投资机会。

 

核心逻辑

 

1.国家电影局启动“消费季”，春节档电影陆续定档，关注电影院线板块投资机会。国家电影局于12月9日启动“全国电影惠民消费季”，“消费季”从2024年12月至2025年2月，将合计投入不少于6亿元观影消费补贴；供给端，2025年春节档电影陆续定档，包括《熊出没》《封神2》《射雕英雄传》等，头部选手云集，2025年春节档票房有望迎来强劲表现。展望2025年供需两端有望改善，推动电影院线板块基本面拐点向上，建议关注板块投资机会。

 

2.在内需刺激下，春节期间有望加大消费券发放力度，叠加春节假期增加一天，2025年春节档档期或明显增加，票房有望迎来强劲表现。投资主线一，2024年票房进入收尾阶段，2025年春节档竞争激烈。受电影供给相对有限、市场情绪等因素影响，2024年电影大盘有所承压，但现阶段资本市场已对大盘情况充分定价，伴随2025年优质电影供给增多，观影诉求提振，叠加国家政策层面对于消费的支持，短期看好2025年春节档大盘改善预期。投资主线二，聚焦消费提振，关注新型消费模式。政策端对于消费的支撑决心坚定，相关细节性政策逐步推出与落地，市场通缩预期逐步转为通胀，消费等顺周期板块配置需求显著提升。

 

3.长线看，电影行业供需两端有望持续改善，推动行业基本面企稳回升。2024年二季度以来电影市场疲软，主因优质内容缺乏。2023年电影行业全面恢复，众多疫情期间积压的电影集中在2023年上映，使得当年上映电影数量较多，包括一些储备的头部影片，后续行业持续复苏的关键在于优质内容的供给。电影行业相对较为市场化，经过一定的生产周期，后续行业供给将回至正轨，支撑行业继续增长；需求端，促消费政策频出，2025年起法定假期增加，也利于春节和五一等重要档期票房扩容。行业供需两端有望持续改善，推动行业基本面企稳回升。

 

利好个股

 

兴业证券指出，看好影视院线板块：推荐院线板块的 万达电影 、 上海电影 ，建议关注 横店影视 、 幸福蓝海 等；推荐有重点内容储备的 光线传媒 ，建议关注 博纳影业 等。

 

信达证券建议关注：1）2025年电影春节档有望定档的相关上市公司，如博纳影业、光线传媒、万达电影、 北京文化 等；2）IP+AI方向影视公司：上海电影、 华策影视 、 慈文传媒 等；3）其他： 百纳千成 、横店影视、 捷成股份 、 阅文集团 、 猫眼娱乐 等。

 

本文内容精选自以下研报：

 

华泰证券《传媒：6亿观影消费补贴助电影回暖》

 

中航证券《2025年春节档大片云集，电影大盘表现值得期待》

 

兴业证券《10万亿化债落地，内需向好关注电影、游戏等板块》

 

信达证券《电影行业专题报告：全国影片推介会在即，2025年电影春节档定档前瞻》