2月12日，“全球大模型第一股” 智谱 AI（2513.HK）股价大幅走强，盘中一度涨超40%，截至当日13时36分，股价报417港元/股，涨幅超30%，总市值突破1700亿港元。

消息面上，智谱当日同步发布的两项重大决策：GLM Coding Plan套餐价格结构性调整，整体涨幅自30%起；以及新一代旗舰模型GLM-5正式开源并上线。

智谱在价格调整函中明确表示，此次涨价源于"市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升"。为保障高负载下的稳定性与服务质量，公司同步加大算力与模型优化投入。调整方案显示，套餐价格整体涨幅自30%起，取消首购优惠但保留按季按年订阅优惠，已订阅用户价格保持不变，新价格自发布当日生效。

值得注意的是，就在智谱涨价前夕，国产大模型行业迎来密集发布与资源投入高峰，一场围绕用户心智与AI入口的争夺战全面打响。

除了智谱推出的新模型GLM-5外，阶跃星辰Step3.5Flash、阿里Qwen3-Coder-Next、MiniMax-M2.5等多款模型赶着“春节档”热度集中亮相，行业技术方向聚焦推理效率、长上下文、多模态融合与低成本部署。DeepSeek、阿里、Kimi等厂商通过架构优化与精度升级，将模型单次调用成本从“元”级降至“分、厘”级。

此外，市场投入层面，腾讯、阿里、百度、字节跳动四大 互联网 巨头累计投入超45亿元现金与资源，抢占春节流量窗口。腾讯推出10亿元现金红包，阿里启动30亿元“春节请客计划”，百度投放5亿元代金券，字节则以央视春晚独家AI云合作伙伴身份投入超10亿元资源。

对此，独立财经评论员赵欢在接受21快讯记者采访时指出，互联网巨头的补贴逻辑在于“通过流量换取生态变现”，而智谱作为技术提供商，主要依赖API调用与企业服务收费，“涨价释放出一个明确信号：智谱的服务已从推广获客阶段，转向高质量、高稳定的商业化运营阶段”。

事实上，智谱敢于在全民补贴中提价，底气或来源于GLM-5的技术实力。2月11日，智谱确认此前在全球模型服务平台OpenRouter登顶热度榜首的神秘模型"PonyAlpha"即为公司新一代旗舰模型GLM-5。

据了解，该模型在全球权威评测机构Artificial Analysis的榜单中位居全球第四、开源第一，在SWE-bench-Verified和TerminalBench2.0两项编程能力基准测试中分别获得77.8和56.2的开源模型最高分，性能超过谷歌Gemini 3 Pro，在真实编程场景的开发者体感中，其表现已逼近目前公认的顶级闭源模型Claude Opus 4.5。

技术架构上，GLM-5此次更新重点强化编程与Agent（智能体）。在参数规模上，将预训练数据从23T提升至28.5T；构建全新的“Slime”框架，支持更大模型规模及更复杂的强化学习任务；提出异步智能体强化学习算法，使模型能够持续从长程交互中学习；首次集成DeepSeekSparseAttention（稀疏注意力机制），在维持长文本效果无损的同时，大幅降低模型部署成本。

更值得关注的是，GLM-5已完成与 华为昇腾 、 摩尔线程 、 寒武纪 、昆仑芯、沐曦、燧原、海光等主流国产芯片平台的深度推理适配与算子级优化，能够在国产算力集群上实现高吞吐、低延迟的稳定运行。

国联民生 证券在最新研报中指出，国内外大模型密集更新有望引领新一轮创新潮，Agent时代正重构互联网价值链，行业逻辑从传统流量规模转向行为执行、能力调用、治理可控与结果付费的新型商业模式。在此体系下，云平台、算力服务、安全治理工具与执行付费机制将成为核心利润来源，中国市场的闭环生态与行业方案模式将深刻影响未来行业格局。