今年以来，随着AI Agent以及其他AI技术、模型的快速迭代，量化私募的投研工作正经历深刻的重塑。从因子挖掘到策略建模，从交易执行到风险控制，AI正从辅助工具进化为可协同作业的“数字研究员”。然而，效率跃升的另一面，是“过拟合陷阱”“协同幻觉”等深层隐忧的出现。AI究竟在多大程度上改变了量化投资的能力边界？量化机构的技术积累又将如何影响更广泛的AI生态？围绕这些问题，中国证券报记者近期调研了多家百亿级量化私募及行业第三方机构。
效率裂变下的“协同作战”
“AI技术的快速发展，大大提高了工作效率，AI可以替代大部分简单的IT开发工作。”百亿级私募念空科技总经理王丽在接受中国证券报记者采访时表示，AI在因子挖掘上也有较大贡献，“不仅效率高，而且边际效应下降慢，传统的人工挖因子模式，随着人才的流动，因子的有效性会衰减”。
这一判断得到了行业数据的印证。好买财富旗下新方程研究员郭新宇透露，某量化私募创始人曾披露过一组对比数据：同等产出目标下，传统手工投研需耗时90至180天，而其自研的AI Agent矩阵仅需7天即可完成，极大压缩了策略研发周期。
郭新宇进一步分析称，今年以来Agent的应用已从单点任务的自动化辅助，升级为可协同、可迭代的集群作业，直接改变了因子挖掘、研报解析、数据清洗等核心环节。“过去依赖人工的单点操作，如今已转变为由扮演分析、研究、评判等不同角色的Agent协同完成，实现了因子的高效裂变与精选。”
百亿级私募蒙玺投资相关负责人在采访中则展现了更完整的AI应用图景。据其介绍，目前AI已不是一个孤立工具，而是“在量化投研和交易体系中逐步嵌入的一种能力”，具体应用覆盖数据处理和因子挖掘、策略研发和预测建模、交易执行和风控辅助、研究流程提效等环节。其中，AI擅长处理文本、舆情等复杂非结构化数据，非线性模型也已较早引入，从树模型逐步发展到深度学习。“在更细颗粒度的执行环节，AI可以帮助更快地识别微观结构特征、优化下单时机、辅助交易成本控制。”该负责人表示。
不过，该量化私募人士同时介绍，目前其所在机构对AI的使用“比较积极、比较审慎”。一方面，公司启动了“AI赋能”专项计划，成本不设限，探索高价值AI类工具应用的无限可能；另一方面，AI更多地在于配合研究员日常工作、提升投研效率，“需要注意的是，现阶段AI在直接投研增益上依然有限”。
“赋能引擎”与“潜在风险”
效率的提升毋庸置疑，但AI是否真正带来了投资能力的“质变”？
对此，王丽给出了肯定的回答。她举例称，公司旗下的“由AI驱动的期权CTA模型”，在市场极端下跌行情下，可以有效对冲大盘的尾部风险，对股票端形成有效的保护，从而构建出高度负相关的低波多策略组合。她表示：“这是传统的中性策略或者套利策略无法达到的效果。”
然而，AI的能力边界同样引发了业内反思。郭新宇在采访中直指AI应用的核心痛点——“过拟合陷阱”与“协同幻觉”。
“AI Agent在因子挖掘中极易陷入‘过拟合陷阱’，在数据清洗环节可能引入不易察觉的偏差。”他称，更为棘手的是，在复杂任务链中，“多个Agent间容易产生‘协同幻觉’并相互放大错误，且缺乏有效验证机制制衡。”这意味着，在面对极端尾部风险或突变的风格切换时，AI若脱离严密的风控体系，反而可能放大风险。
有量化私募人士表达了类似的审慎态度。一位不愿具名的百亿级私募投研负责人透露：“我们在单一策略上看到AI的产出相当惊人，但当市场风格出现快速切换时，部分 AI模型 的表现并不稳定，仍需人工干预和逻辑校准。”该私募人士也承认，在目前量化行业新一轮的人机协同和“AI Agent的渗透”中，底层数据的可靠性和不同量化投研环节衔接问题，也正在得到更有力的处理，相关潜在风险点最终有望排除。
蒙玺投资相关负责人则从更宏观的视角给出了判断：“AI的发展，让量化研究员的工作重心从体力化研究转向认知化研究和系统化治理。一些重复性、标准化、可流程化的投研工作，逐渐由AI完成；一些高维度的投研工作，依然高度依赖研究员的判断和决策。”该负责人认为，AI提升了量化行业的发展上限，“但目前并没有从根本上颠覆过往的投研模式”。
从“技术消费者”到“生态贡献者”
量化机构在AI领域的长期投入，正在产生超越投资本身的溢出效应。
王丽向中国证券报记者透露，近两年念空科技一直在致力于各类大模型的应用研究，包括国产大模型。在算力储备上，“公司同时储备了 英伟达 、阿里还有华为的 GPU ，我们也在不断关注国产算力的迭代”。
头部机构的技术外溢则已形成更大声势。郭新宇表示，幻方量化推出了DeepSeek系列模型，九坤投资的至知创新研究院开源了代码大模型IQuest-Coder，“这些举措表明，量化行业的算力与大模型能力已在反哺更广泛的AI生态”。
多位量化私募人士表示，量化机构本身拥有极强的算力基础设施和技术人才储备，在 海量数据 处理和低延迟计算上的技术积累，与大模型训练有着天然的重叠，这使得量化私募从“技术消费者”转变为“技术贡献者”具备了现实基础。
蒙玺投资相关负责人则从人才角度给出了观察：“未来量化机构的投研人数未必会大幅下降，但人才结构一定会变化，懂数据、模型、善于使用AI等新兴技术的人会更加稀缺。”
此外，郭新宇在采访中也表示，未来两到三年，最成功的量化机构必将是把顶尖AI基建与自身数据资产、组合管理及风控体系深度绑定、坚持“人机协同”的机构，而非盲目追求“全自动无人投研”。量化行业在AI相关生态发展的先行经验，也完全可以成为许多其他行业在AI应用和研发上的参考。
