过去一周，通信板块尤其是光模块赛道经历了一场“压力测试”后强势回归。8月5日，一则关于美国联邦通信委员会（FCC）拟禁止进口中国光模块的传闻引发市场剧烈震荡，相关龙头标的大幅低开。然而短短数日，板块便用实打实的基本面数据完成了情绪修复——海外龙头财报接连超预期、国内业绩预告持续高增、外资机构同步加仓，通信板块的逻辑不仅未被削弱，反而得到了多重验证。
海外龙头财报点燃板块情绪
8月6日，北美一家光模块供应商公布截至6月30日的第二季度业绩，营收达1.919亿美元，同比增长86.4%，连续第五个季度创历史新高。其中数据中心业务收入首次突破1亿美元，同比增长140%。800G产品收入同比增长超过10倍，公司预计三季度800G收入将环比增长近5倍。这份“炸裂”的财报被市场解读为整个 光通信 赛道的积极信号，当天多家北美光通信同行股价大幅跟涨。
紧接着，另一家北美光通信巨头于8月12日发布财报，第四季度营收10.1亿美元，同比增长109%，连续第八个季度实现营收增长，调整后每股收益远超市场预期。公司对下一季度的业绩指引同样超出预期。两家北美头部厂商的超预期表现，共同印证了AI算力驱动的光互联需求仍在高速增长轨道上。
国内龙头企业业绩持续高增
国内多家光通信企业近期发布上半年业绩预告，预计归母净利润同比增幅在70%至100%区间，主要得益于800G产品加速放量，1.6T光模块二季度出货量较一季度明显增加，三四季度放量节奏有望进一步加快。另有头部厂商预计上半年净利润同比增长25%至45%，二季度净利润环比增长近三至六成。多家机构指出，光通信产业链核心标的业绩大幅增长，超出市场预期，业绩端持续兑现，行业高景气已从预期走向现实。
“禁令”传闻已被证伪，情绪冲击远大于实质影响
天风证券通信团队明确表示，经查实FCC没有出台此类限制性文件，外媒报道属于不实信息。目前中国光模块产能占据全球超过60%，行业供不应求。北美云厂商正在加快AI基础设施建设，如无法获得中国光模块，整个建设进度将严重受阻。中国头部厂商在800G及1.6T等高端市场已占据70%以上的全球份额，封禁中国光模块将对北美AI产业造成极大的负面影响。因此，该传闻很快被市场消化，板块迅速回归基本面逻辑。
外资用真金白银投票
据 香港交易所 披露，多家国际知名投行于8月初大幅增持国内光模块龙头H股，多头持仓比例分别从11.65%提升至12.19%，从5.6%提升至13.72%。两大海外机构同步大手笔加仓，释放出明确的信号：在全球算力基建浪潮中，中国光通信产业链的核心价值不可替代，外部噪音不改长期配置价值。
通信ETF：算力互联的核心工具
以通信ETF嘉实（159695）为例，其跟踪的 国证通信 指数成份股选择了70家沪深北交易所通信产业相关上市公司，据iFinD数据显示，截至2026年7月31日，按申万三级行业分类，该指数涵盖 通信网络 设备及器件、通信线缆及配套、电信运营商等行业，而且AI相关的算力基础设施（光模块、铜连接、 服务器 等）加在一起超过了80%的权重。
据iFinD数据显示，截至2026年7月31日，国证通信指数前十大权重股分别为 中际旭创 、 新易盛 、 中兴通讯 、 天孚通信 、 中国电信 、 中国移动 、 亨通光电 、 光迅科技 、 中天科技 、 中国联通 ，前十大权重股合计占比59.45%。（以上仅作为指数前十大成分股列示，不构成任何形式的个股推荐或投资价值评判。）
全球AI专用光模块市场正快速扩张，2026年规模预计达260亿美元，同比增长超57%，光模块出货量将由2023年的2650万支增至2026年的9200万支以上。当前800G光模块进入规模化交付高峰期，1.6T产品出货进程提速，硅光集成、CPO等下一代光互联技术路线日趋成熟。北美四大云厂商资本开支持续扩张，其中两家将2026年全年资本开支分别上调至1950亿至2050亿美元和2200亿美元，算力军备竞赛远未停歇。
短期噪音不改长期趋势。经过传闻冲击后的情绪释放，市场正重新回到基本面与估值再平衡的逻辑上。对于看好AI算力基建和光通信长期景气的投资者而言，通过ETF嘉实（159695）一键布局通信产业链核心资产，是兼顾效率与分散风险的理性选择。在产业趋势明确、业绩持续验证、估值尚未泡沫化的当下，通过ETF嘉实（159695）的配置窗口正逐渐清晰。场外投资者可以通过通信ETF联接基金C类（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇。
注：通信ETF嘉实无申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。
嘉实国证通信ETF联接C管理费为0.50%，托管费为0.10%，销售服务费为0.25%，费率提取标准：按前一日基金资产净值扣除基金财产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分(若为负数,则取0)的年费率计提。不收取申购费率，持有时间大于等于7天不收取赎回费，持有时间小于7天收取1.50%赎回费。
风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
